Los aranceles también podrían actuar como punto de inflexión para que China aborde los esfuerzos de estímulo de manera diferente, mientras que la naturaleza de la participación de EE.UU. en los asuntos exteriores también tiene margen para tomar un nuevo camino en relación con la administración Biden.
Por último, se espera un dólar más fuerte a medio plazo, y cualquier intento de Trump de conseguir la debilidad del dólar resultará inútil. Estas son las principales consecuencias para el trading de una nueva Administración Trump.
Desglobalización y fragmentación cobrarán impulso con un Trump 2.0
El hecho de que Trump gane y tenga una capacidad en gran medida unilateral para aplicar aranceles y cambiar la política comercial estadounidense en una dirección más proteccionista es otra fuerza de desglobalización.
Durante su primera administración y a lo largo de su última campaña, Trump se ha mostrado inquebrantable en su compromiso con los aranceles. El tiempo dirá cómo evoluciona finalmente la política arancelaria, pero como señalan los economistas estadounidenses en un informe posterior a las elecciones, las amenazas arancelarias de Trump deben tomarse en serio.
La cohesión del comercio mundial se ha resentido desde la crisis financiera mundial y se ha deteriorado aún más como consecuencia del COVID. Erigir nuevas barreras al comercio ejercerá una presión adicional sobre la interconexión de la economía mundial, lo que puede tener implicaciones negativas a más largo plazo para el crecimiento económico mundial y para el trading, especialmente si se imponen aranceles de represalia a EEUU.
La fragmentación (es decir, que los países elijan alinearse estratégicamente con Estados Unidos o con China) es un producto de la desglobalización , y a medida que la política comercial y económica general de EEUU se vuelve más incierta, los alineamientos estratégicos podrían volver a inclinarse hacia China.
Se observa un cambio notable en los patrones de alineación hacia China durante el primer mandato de Trump, impulsado por los países que optan por relaciones comerciales más fuertes con China, que participan en los programas de inversión extranjera de China y que votan al unísono con China sobre cuestiones geopolíticas en la ONU.
Las Trump trade podrían ser el punto de inflexión del estímulo chino
La semana pasada se reunió el Comité Permanente de la Asamblea Popular Nacional de China, que ya era interesante antes de las elecciones, pero que ha cobrado mayor relevancia después de ellas. Las autoridades anunciaron estímulos fiscales en septiembre y octubre, y aunque los detalles son escasos y es probable que se revelen al menos parcialmente esta semana, el viejo libro de jugadas de dirigir el apoyo hacia el sector inmobiliario y las capacidades de fabricación podría abandonarse ahora.
Con Trump a punto de aumentar significativamente los nuevos aranceles a China, algo que se dejará notar en el Forex, las autoridades podrían adoptar la postura de que dirigir el estímulo hacia el sector manufacturero podría ser contraproducente. Los aranceles propuestos por Trump también reducirían la capacidad de China para eludirlos a través de naciones interpuestas como México.
Esto significa que el sector exportador de China -que ha sido el principal punto brillante de su economía- podría enfrentarse a una mayor vulnerabilidad bajo la próxima administración Trump. En última instancia, las elecciones estadounidenses podrían convertirse en el punto de inflexión para que las autoridades dirijan el estímulo fiscal hacia la estimulación de la demanda interna y para que el consumo de los hogares desempeñe un papel más importante en la economía.
Las autoridades han advertido del peligro de que China evolucione hacia el «asistencialismo» y no quiera ofrecer estímulos fiscales «al estilo occidental», especialmente cuando el balance del sector público ya está excesivamente apalancado. Aunque no parece que las autoridades chinas vayan a ofrecer estímulos fiscales para estimular el consumo interno en los próximos meses, sí se considera que van a adoptar medidas de estímulo fiscal para estimular ese consumo interno y eso sí tendrá un impacto en el trading.
Forex trading: Trump no podrá forzar la depreciación del dólar
Una Casa Blanca de Trump llevaría a ser más positivos con respecto al dólar estadounidense en el forex trading. Ahora que, efectivamente, Trump ha ganado las elecciones, se refuerza una visión de un dólar fuerte en 2025 y 2026.
En cuanto a la dinámica que rodea a una visión más constructiva del dólar, los economistas señalan la prórroga y posible ampliación de la disposición que expira de la Ley de recortes de impuestos y empleos (TCJA, por sus siglas en inglés), además de la probabilidad de mayores aranceles.
En los próximos años, los aranceles y una política fiscal más laxa podrían provocar un aumento de la inflación en EEUU y, a través de la reducción del poder adquisitivo de los consumidores y las empresas locales, también podrían contribuir a ralentizar el crecimiento del país.
Ante la posible cautela de la Fed sobre las implicaciones inflacionistas de las políticas de la nueva administración, el banco central podría bajar los tipos de forma más gradual de lo que se espera actualmente, y eso se dejará notar en el trading. Aunque también puede haber cierta influencia en la política monetaria de los bancos centrales extranjeros, el impacto sería mucho más limitado.
La ralentización del crecimiento y de los aranceles en EEUU repercutiría probablemente en las economías extranjeras y en el trading con sus empresas, lo que situaría tanto el crecimiento como los diferenciales de tipos a favor del dólar a largo plazo. Los episodios esporádicos de volatilidad en todo tipo de trading también podrían proporcionar al billete verde vientos de cola de refugio seguro durante los próximos 18 meses.
Además, a pesar de cualquier retórica dirigida a debilitar el dólar, Trump no podrá influir en la dirección a largo plazo del dólar. La preferencia de Trump por un dólar más débil tendría que ser acomodada por y en coordinación con la Fed, lo que es poco probable. La Fed es una autoridad monetaria que no va a perseguir un dólar más débil bajo la dirección del presidente ni que su independencia sea cuestionada por los mercados financieros mundiales.
